Original-Research: Vectron Systems AG (von GSC Research GmbH)
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Original-Research: Vectron Systems AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Vectron Systems AG
Unternehmen: Vectron Systems AG
ISIN: DE000A0KEXC7
Anlass der Studie:Halbjahreszahlen 2008
Empfehlung: Halten
seit: 11.08.2008
Kursziel: 33,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 11.08.2008 von Kaufen auf Halten
Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)
Fiskalspeicher-Euphorie kurzfristig aus der Aktie entwichen
Die aktuell hohe Volatilität des Vectron-Aktienkurses zeigt, dass die
Kapitalmarktteilnehmer bei der Bewertung der Aktie zwischen der
„Fiskalspeicher-Euphorie“ und der auf Basis der Zahlen für das laufende
Geschäftsjahr zu rechtfertigenden Bewertung schwanken.
Bei der Beurteilung der Auswirkungen des Fiskalspeichers haben unseres
Erachtens die Marktteilnehmer die Entwicklung zunächst zu euphorisch
eingeschätzt, bevor sie nach den Verzögerung im Gesetzgebungsverfahren und
den schwächer als erwarteten Halbjahreszahlen die Sachlage in die andere
Richtung überbewertet haben.
Auch wir waren von den Halbjahreszahlen ein wenig enttäuscht. Wir denken
jedoch, dass das weitere Wachstum nur etwas zeitverzögert kommt. Die in
einschlägigen Internetforen und Börsendiensten teilweise kursierenden
Dimensionen bezüglich der Zusatzumsätze durch die Fiskalspeicher halten wir
für übertrieben. Zudem greifen die Umsätze hieraus erst ab 2010, was in
diesen hektischen Börsenzeiten fernab des Anlagehorizontes vieler Anleger
liegt.
Nachdem die Vectron-Aktie unser Kursziel zeitweise fast erreicht hatte,
haben wir dieses vor dem Hintergrund der aktuellen konjunkturellen
Unsicherheiten für das zweite Halbjahr auf 33 Euro herabgesetzt und raten
daher derzeit „nur“ zum Halten des Papiers. An schwachen Tagen können vor
allem dividenden-orientierte Anleger (Rendite 5,4%) jedoch weiterhin
Positionen aufbauen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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40210 Düsseldorf
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